Особенности торговли японской иеной на рынке Forex

Многие участники Forex считают торговлю валютной парой USD/JPY (доллар/японская иена) несколько рисковой из-за сложности прогнозирования поведения рынка. Чтобы немного упростить задачу попробуем рассмотреть изменение курса японской иены в связи с изменением процентных ставок в Японии и США, а также цены американских казначейских обязательств – нот, облигаций и векселей.

Связь между процентными ставками, ценой казначейских обязательств и курсом USD/JPY

Руки с символами валютКогда вырастает цена казначейских обязательств, тогда падает курс иены — длинная позиция по USDJPY. Такая ситуация наблюдается из-за того, что казначейские обязательства США рассматриваются как надежные защитные активы.

Пара тесно связана с процентными ставками, поэтому, зная каким образом будут изменяться процентные ставки, можно рассчитать будущий тренд по данной валютной паре.

Традиционно, когда рынок стремится к риску, процентные ставки падают, а доходность казначейских обязательств повышается.

В случае, когда процентные ставки повышаются или же ожидается их повышение в скором будущем, цена на казначейские обязательства — снижается. Благодаря данному фактору доллар США идет вверх, а значит, курс USD/JPY — усиливается.

Однако если рынки охвачены паникой, тогда цена казначейских облигаций повышается, доходность снижается, доллар тоже падает, а, следовательно, курс иены укрепляется. Подобная ситуация наблюдается из-за того, что иена выступает в качестве валюты финансирования.

Влияние фондового рынка

Казначейским обязательствам, фондовому рынку США и курсу USD/JPY свойственна обратная взаимосвязь. Во время роста фондового рынка, цена на облигации снижается, а доходность по ним повышается. В таком случае иена продается, так как инвесторы хотят торговать рискованными активами — акциями. Акции не поддерживаются правительством, если рынок вдруг будет охвачен паникой, поэтому в данном случае инвесторы меняют безопасность казначейских обязательств на существенный риск.

Точно такая же связь между облигациями, акциями и долларом наблюдается в отношении японских государственных обязательств, известных как JGB.

Когда стоимость японских облигаций снижается, то и курс USD/JPY снижается — японский фондовый рынок и доходность правительственных обязательств повышаются.

Краткосрочным трейдерам стоит обратить внимание на взаимосвязь фондового рынка и двухлетних казначейских обязательств, а долгосрочным  (или трейдерам, специализирующимся на торговле на колебаниях) будут интересны 10- и 30-летние обязательства.

Следует отметить, что в случаях, когда облигации и акции теряют свою обратную взаимосвязь, тогда корреляция валютной пары USD/JPY тоже изменяется.

Если изменение происходит в момент присутствия на рынке, тогда краткосрочным трейдерам лучше закрыть сделки и дождаться, когда рынок сам скорректирует этот временный дисбаланс.

Данные нарушения корреляции носят временный характер, но могут принести огромные потери краткосрочным трейдерам.

Финансовая стратегия «carry trade»

Тот факт, что процентные ставки Японии невысоки, позволяет под низкий процент заимствовать в иенах с последующим вложением в другие инструменты под более высокий процент.

Традиционная схема предусматривает продажу иены за доллары США, которые используются для покупки высокодоходных инструментов (в нашем случае казначейских обязательств).

К примеру, трейдер продал японскую иену (при процентной ставке 0.5%) и купил американские казначейские обязательства, заработав, таким образом, 3% при 5%-й доходности. Это яркий пример положительной сделки «carry trade», позволяющей прилично заработать на относительно безрисковых сделках. Сделки «carry trade» долгое время являлись одной из наиболее популярных финансовых стратегией.

Итак, подведем итоги:

при повышении цены казначейских обязательств курс японской иены наоборот снижается. Однако если рынок охвачен страхом и паникой, доходность казначейских обязательств снижается, доллар тоже падает, а, следовательно, курс иены укрепляется. Во время роста фондового рынка, цена на облигации снижается, а иена — продается.

Наиболее популярной стратегией торговли проанализированной валютной парой являются сделки «carry trade», позволяющие получить высокий доход при минимальных рисках.