В большинстве случаев торговля базируется на закупке опционов по конкретной стоимости и заботится только о получении прибыли после завершения срока их действия. Однако существуют и такие трейдеры, которых интересует вопрос, почему же опцион стоит фиксированное время, а не больше или меньше, как раз этот вопрос будет рассматриваться в данной статье.
Option price, говоря простым языком, является рыночной стоимостью. Перед тем как перейти к рассмотрению причин, от которых зависит стоимость, поговорим о том, что мы знаем об опционе. Начальную информацию об этом предоставляют абсолютно все брокеры. Она насчитывает в себе 4 параметра:
- Вид: Колл или Пут.
- Страйк цена — это стоимость, по которой его можно приобрести.
- Премия – это те деньги, которые платятся продавцу при его приобретении.
- Время исполнения – проще говоря «срок его существования». Это время, за которое будет проходить торговля.
Теперь перейдем к рассмотрению вопроса о стоимости и ее истоках.
Опционная стоимость состоит из 2-х частей:
Это его внутренняя стоимость, состоящая из разницы между страйком и его рыночной ценой, и временная ценность, или цена времени, оставшаяся до окончания торгов. Расчет временной ценности производится исходя из сроков опциона. Чем он дольше, тем больше вероятность, что стоимость основного актива станет превышать цену исполнения. В такой расчёт цены включается размер существующей процентной ставки.
Цена складывается из стоимости базового актива, существующего страйка и времени окончания. Сюда входит историческая, подразумеваемая волатильность, а также бид или аск, и разновидность контракта.
Цена основного актива, пожалуй, наиболее важный фактор, от которого зависит стоимость опциона. Чем сильнее в будущем будет расти цена такого актива, тем дороже будет оцениваться Колл, по сравнению с сегодняшней ценой, естественно, стоимость Пута упадет и станет ниже предлагаемой.
Страйк цена – тоже зависит от разницы, получаемой от превышения страйка над стоимостью базового актива в определенный момент, иными словами, чем меньше стоит Колл, тем больше цена Пута. Естественно и наоборот. Чем меньше страйк от стоимости актива в этот момент, тем больше цена Колла и меньше стоимость Пута.
Время до окончания. Чем его меньше остается до окончания действия опциона, тем быстрее он закончится. Отсюда вывод, что опцион, взятый в начале его открытия, будет оцениваться намного дороже.
Волатильностью базового актива называют степень риска, которую определяют в зависимости от движения цены. Волатильность обозначает изменчивость или переменчивость. О ней еще говорят как о нестабильности стоимости актива. Иначе говоря, чем не устойчивее цена основного актива, чем больше происходит ее изменение в течение дня, тем больше волатильность.
Можно смотреть на волатильность, как на возможное увеличение дохода для трейдера, но можно увидеть в этом и увеличение риска. По этой причине, высокая волатильность, часто вызывает большую неопределённость у трейдера. Он вынужден следить за сделкой постоянно, так как может произойти непредсказуемое движение рынка, грозящее ему разорением.
Историческая волатильность, производит оценку волатильности, базируясь на исторических данных о прошедшей волатильности за какой-либо отрезок времени, например за 10 лет. Основной расчёт делается из отклонения от средней стоимости базового актива. Чем такое отклонение больше, тем выше цена сделки.
К подразумеваемой волатильности часто относятся как к исторической. В этом нет ничего удивительного, так как для начинающих изучать этот процесс, дается такой огромный поток информации, от которого новый трейдер начинает путаться. Однако чтобы проводить успешную торговлю нужно очень хорошо понимать их разницу. Подразумеваемая волатильность включает в себя мнение трейдеров, о величине волатильности базового актива в ближайшем будущем. Обычно, когда стоимость актива снижается, продавцы предпринимают попытки реализовать Пут намного дороже, надеясь на их будущий рост, а если происходит рост цены актива, то продавцы увеличивают стоимость опционов Колл.
Бидом называется цена покупки, а Аском цена продажи. В этом случае нужно учитывать спред, или другими словами разницу между ценой продажи и стоимостью покупки. Иногда, спред бывает выше цены самого опциона.
Это происходит из-за максимального снижения премии. Её размер становится меньше спреда. Производить торговлю этими контрактами или нет, остается на усмотрение трейдера. Здесь важно знать, что ждет трейдер от рынка, какой тактике он решил придерживаться. В некоторых условиях такие опционы гораздо выгоднее для него.
Видом срочного контракта называют зависимость его стоимости от используемого базового актива. Когда проводится торговля акциями, стоимость Колла всегда больше, цена Пут. Это происходит из-за того, что при продаже акций, повышательные тренды, находятся намного чаще, чем аналогичные тренды на понижение.